環(huán)保業(yè)利好將近 細分領(lǐng)域受關(guān)注
環(huán)保板塊去年相對大盤走出了獨立行情，而今年一季度的表現(xiàn)卻不盡如人意。一直以來，環(huán)保行業(yè)離不開政策扶持，如今“兩會”落下帷幕多時，環(huán)保板塊仍無太大起色。
環(huán)保板塊熱度能否延續(xù)去年的輝煌？哪些細分領(lǐng)域值得關(guān)注？2013年第一財經(jīng)最佳分析師評選環(huán)保行業(yè)第一名、中信證券公用事業(yè)及環(huán)保行業(yè)分析師王海旭接受《第一財經(jīng)日報》采訪時稱，“十二五”期間最后兩年環(huán)保各細分領(lǐng)域項目有望集中加快推進，行業(yè)基本面較為樂觀。
板塊修復(fù)迎利好
業(yè)內(nèi)人士分析，作為與大氣污染、土壤污染防治并行的“三大戰(zhàn)役”之一，水污染防治的政策利好或?qū)⒃缬陬A(yù)期。早在去年底，環(huán)保部副部長吳曉青曾稱，環(huán)保部正在牽頭編制清潔水行動計劃和土壤環(huán)境保護綜合治理行動計劃。最新消息顯示，核心是關(guān)注工業(yè)廢水處理的《水污染防治行動計劃》，最快將于今年五六月份上報。
“水污染治理比照大氣污染防治標準或進一步提高，從而推動城鎮(zhèn)污水廠改造步入新時期。之前水污染治理更多是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)階段，重點在"有沒有"；未來會更注重整個環(huán)境質(zhì)量的真正改善，重點在"好不好"，這就要求已有設(shè)施要達到標準，且排放標準也有望進一步提高從而達到消滅劣類的目標，包括污水提標改造、污泥處理處置項目將在未來2~3年內(nèi)加快落地，資金也會有所傾斜，或更將強調(diào)運營階段支持以確保真正達到治理效果。”王海旭稱。
同時，土壤污染的防治也刻不容緩。4月17日，國家環(huán)保部和國土資源部聯(lián)合發(fā)布《全國土壤污染狀況調(diào)查公報》，全國土壤總點位超標率達到16.1%。“整體狀況不容樂觀，土壤領(lǐng)域相關(guān)計劃的出臺應(yīng)該也會加快推進。”王海旭稱。
在王海旭看來，環(huán)保行業(yè)主流上市公司一季度15%~20%的跌幅，主要因為今年以來政策層面超預(yù)期信息不多，以及與市場風(fēng)格因素有關(guān)，導(dǎo)致估值中的“政策溢價”不斷擠出。展望未來，除了前述政策推進之外，“十二五”收官的最后兩年上市公司業(yè)績增速依然會維持在相對較高水平。由于“十二五”前三年環(huán)保行業(yè)各細分領(lǐng)域項目完成度不甚理想，最后兩年將會集中推進。
關(guān)注細分領(lǐng)域
“大氣是去年表現(xiàn)最好的細分領(lǐng)域，估值以及業(yè)績預(yù)期已較為充分，今年機會可能相對少一些，后續(xù)需要關(guān)注的是"近零排放"改造趨勢。水與固廢是我們長期看好的細分領(lǐng)域。”王海旭稱，固廢沒有得到妥善處置也是造成土壤污染的重要源頭之一，必須要加以控制，目前最為看好的細分領(lǐng)域是危險廢物的無害化處置以及資源化利用。
我國危險廢棄物處理處置自2001年起步，目前正處于快速發(fā)展期。2013年6月“兩高”出臺司法解釋，加大對環(huán)境污染共同犯罪的打擊力度，對危險廢棄物的處理處置產(chǎn)生巨大推動作用。
“兩高的司法解釋將會頭東危廢處理需求釋放，對上市公司的業(yè)績增速會有正面影響。此外，垃圾焚燒、電子廢棄物處理處置，高景氣度也會持續(xù)兩到三年時間。”王海旭稱，垃圾焚燒在過去兩年已經(jīng)被資本市場看好，在此基礎(chǔ)之上，城市廢棄物園區(qū)式綜合處理處置將是未來方向。
王海旭稱，環(huán)保行業(yè)今年將主要存在兩類兼并收購機會。一類是已具雛形的平臺型公司，通過不斷兼并收購方式完善產(chǎn)業(yè)布局，增強為客戶提供一站式服務(wù)的能力；另一類則是業(yè)務(wù)規(guī)模、市值相對較小的公司，原有業(yè)務(wù)空間有限，積極尋求轉(zhuǎn)型，并購無疑是最快的方式，需要關(guān)注是否會真正產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)等“化學(xué)反應(yīng)”，這類公司的兼并收購?fù)鶎τ跇I(yè)績增厚較為明顯，因此會產(chǎn)生階段性較好的投資機會。
王海旭同時提醒，盡管整個行業(yè)兼并收購的方向比較明確，但是時間點的把控存在不確定性。從這個角度，已具雛形的平臺型公司概率更大，趨勢也更為明確。“并購作為其長期戰(zhàn)略的組成部分，一定會做，不過是細分領(lǐng)域、具體標的選擇的問題。”
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