先河環保：直接受益PM2.5概念 慎推薦評級
來源：東方早報 閱讀：4390 更新時間：2012-02-01 08:15河北先河環保科技股份有限公司是國內環境監測市場的領導者，技術全面、產品線齊全，具有較強的競爭力，在環境監測市場的占有率已達30%左右。
新版《環境空氣質量標準》已于2011年底經環保部常務會議審議原則性通過，新版標準增設了PM2.5平均濃度限值和臭氧8小時平均濃度限值，收緊了PM10、二氧化氮等污染物的濃度限值。
新的標準帶來了新的市場，據估計，僅PM2.5監測儀器的市場規模就超過20億元。作為環境監測儀器設備商，先河環保擁有的良好市場基礎將成為其新市場開拓的先發優勢，今年銷售業績有望走出低谷。
先河環保預計2011年1-12月份，實現凈利潤達到4000萬-4400萬元，同比下降5.70%～14.27%，略低于預期；其主要原因是：一、2011年是“十二五”開局之年，環保“十二五”規劃推出較晚，市場未能在年內充分啟動；二、受宏觀經濟影響，地方財政資金趨緊，環保投入有所下降，公司的環境監測產品銷售對各級地方環保部門依賴度較高，受影響較大；三、報告期內公司加大了市場、研發等方面的投入，導致銷售費用、管理費用增加，對盈利造成一定影響。
我們預計先河環保2011-2013 年凈利潤分別為1.71億元、2.1億元、2.52億元；折合EPS分別為0.26元、0.33元、0.40元，按照2012年1月19日收盤價14.38元計算，對應的市盈率分別為55倍、44倍、36倍，公司在環保股中估值偏高，其業績與環保政策的出臺及落實相關度較高，我們維持公司“謹慎推薦”評級，目標價20元。
