桑德環境:在政策扶持下將迎來戴維斯雙擊
來源:股市動態分析 閱讀:2415 更新時間:2013-10-21 10:38過去一年來,自“美麗中國”概念提出后,環保類個股普遍遭到市場熱炒,PM2.5、脫硫脫硝、防風固沙等細分行業個股均成了市場的香餑餑。現在,炒作的風向似乎悄悄轉向了固廢處理、廢水處理行業,而桑德環境(000826)有望充分受益,值得投資者密切關注。
固廢處理成環保行業新掘金點
從2010年起,我國環保產業已進入黃金增長期。國家統計局的數據顯示,2010年我國環保產業產值規模突破一萬億元,較上年大幅增長18.1%。賽迪投資顧問指出,“十五”以來,環保產業投入資金年增長率都在15%以上,“十一五”期間,環保產業投資總額1.375萬億元,較“十五”期間增加96.4%,占GDP的比例上升至1.35%。“十二五”期間,中國環保產業將會繼續保持較快高增長速度,預計增長率保持在15%-20%之間,環保產業投資會繼續增長,投資總額規劃達到3.4萬億元,較“十一五”期間投資額翻一番以上。
2012年4月份,賽迪投資顧問發布的《中國環保產業投融資與并購戰略研究(2012年)》顯示,中國環保產業近年來呈現政策與市場雙重利好,整體進入黃金增長期,各細分領域在新環境中尋找發展機會,而固廢處理行業則是環保行業未來最為看好的子行業。就固廢處理行業來說,一方面,需要復雜的設備集成與工流程,另一方面,又需要豐富的技術和項目經驗。目前國內能夠完成大型固體廢棄物工程的只有少數幾家企業,公司為其中的佼佼者。
10月8日,公司發布簽署重大經營合同公告,9月29日,公司與河北省辛集市人民政府在辛集市簽署了《辛集市生活垃圾處理特許經營協議》,根據國家相關法律法規,辛集市政府授予桑德環境特許經營權,在特許經營期內桑德環境獨家擁有辛集市生活垃圾處理項目的投資、設計、建設、擁有及運營和維護的權利,獨家處理辛集市境內的生活垃圾,收取辛集市政府支付的生活垃圾處理補貼費,特許經營期限為30年。國聯證券認為,公司對辛集市生活垃圾處理項目投資符合公司主營業務戰略,在華北地區的項目拓展產生新的突破。
餐廚垃圾有望快速突破
餐廚垃圾是食物垃圾中最主要的一種、包括食物加工下腳料(廚余)和食用殘余(泔腳)、成分非常復雜。其中、廚余中糖類含量高、而泔腳則以蛋白質、淀粉和動物脂肪等為主、鹽分、油脂含量高。我國處理餐廚垃圾的傳統方法是直接將餐廚垃圾作為生豬的飼料、或者被用來制作地溝油、存在嚴重安全隱患。近年來,政府管制加強、傳統方法已被明令禁止。在政策引導下,餐廚垃圾走無害化、資源化處理道路將成必然趨勢。
根據“十二五”規劃,到2015年,50%的設區城市初步實現餐廚垃圾分類收運處理,餐廚垃圾處理設施數量力爭達到242座,處理能力達到3萬噸/日,餐廚垃圾專項工程投資109億元。同時在近兩年內,全國共確定了66個餐廚垃圾試點城市。在政策不斷加碼下,餐廚垃圾項目全國推進指日可待。目前,已有桑德環境、東江環保(行情,問診)、維爾利(行情,問診)三家上市公司涉足餐廚垃圾處理行業。其中,桑德環境作為固廢龍頭,自2011年獲得淮南項目后,公司在餐廚領域已獲得多個項目,積累了豐富的經驗,預計將于2014年開始貢獻業績。光大證券(行情,問診)認為,餐廚垃圾處理業務也將成為各上市公司未來業績的重要增長點。
污水處理為公司另一增長極
盡污水處理業務占公司主營業務收入的比重僅占10.14%,但增長迅速,隨著國家治理污水的日益重視與投入加瑪,未來有望扮演更為重要的角色。國務院總理李克強日前簽署國務院令,公布《城鎮排水與污水處理條例》,自2014年1月1日起施行。條例指出,近年來,我國城鎮排水與污水處理事業取得較大發展,但也存在基礎設施建設滯后,“重地上、輕地下”,運營管理水平不高等突出問題。業內人士分析,20年內我國雨洪防治需2萬億元投資,每年投資規模在1000億元左右。這將為污水處理行業上市公司提供了廣闊的成長空間。
未來業績有望繼續保持優異
環保行業上市公司的業績普遍波動較大,而公司是個例外,從過往三年來看,公司業績一直較為優異。首先,從凈資產收益率(ROE)來看,從2010年到2013年上半年,ROE分別為16.24%、19.10%、11.20%。同期凈利潤增長率為42.04%、45.37%、42.87%,今年上半年的凈利潤增長率為30.83%。其次,公司的毛利率穩中有升,反應了公司的競爭優勢較強。從2010年到2013年上半年,銷售毛利率分別為35.32%、36.77%、38.46%、38.43%。對于2013年的業績,截至2013-10-08,共有17家機構對桑德環境2013年度業績作出預測,平均預測凈利潤為6.17億元,平均預測攤薄每股收益為0.9544元,照此預測,今年凈利潤相比上年將增長43.48%。
值得一提的是,經過2012年末的配股,公司的負債水平進一步下降,目前資產負債率為32.57%,處于較低水平。同時,公司賬面有10.62億貨幣資金,可支持公司進一步開展BOT項目或者處延式擴張。
優異的業績吸引了大批機構入駐,共188家主力機構(基金178家,券商集合理財9家,一法人1家)持有4.76億股,占流通A股76.24%。