污水處理盛宴開啟 成本和技術需關注
近日證監會最新公布的首次公開發行股票申報企業名單顯示，博世科環保、國禎環保、膜天膜股份等污水處理相關企業擬A股上市，幾家企業均具有VC/PE背景，達晨創投、中信建投資本有望實現退出。
近年來，國內PE行業對污水處理企業投資熱情高漲，根據ChinaVenture投中集團旗下金融數據產品CVSource統計顯示，2011年我國污水處理行業VC/PE投資額顯著飆升，達到5.6億美元，較2010年的7100萬美元猛增了7倍。
2011年3月，鼎暉收購新加坡新達科技集團，投資額達2.58億美元，是近年來水務領域最大規模的交易案例。
此外，在新加坡上市的中國水處理及再生解決方案提供商聯合環境技術有限公司也受到了PE機構的關注，2011年8月，KKR投資1.14億美元購買其發行的可轉換債券。
污水處理企業受到VC/PE資本青睞的主要原因，是水資源可持續發展的需求帶來的污水處理行業的高速增長。
截至2010年底，全國設市城市、縣累計建成城鎮污水處理廠2832座，我國城鎮污水處理能力達到1.25億噸/日，污水處理率達到75%。
資本市場方面，污水處理行業MBR技術工程應用上市公司碧水源（300070.SZ）年報顯示，2011年度實現凈利潤3.45億元，較上年同期增長94.68%；污水處理運營上市公司興蓉投資（000598.SZ）2011年度凈利潤5.88億元，較上年同期增長40.24%。
政策方面，去年年底，國務院下發的《國家環境保護“十二五”規劃》明確指出，到2015年全國新增城鎮污水管網約16萬公里，新增污水日處理能力4200萬噸，基本實現所有縣和重點建制鎮具備污水處理能力，污水處理設施負荷率提高到80%以上，城市污水處理率達到85%。
因此，在環保壓力和國家政策的驅動下，污水處理行業存在廣闊的市場空間。
我國是一個人均水資源匱乏的國家，盡管2010年水資源總量達到3萬億立方米，但人均水資源量僅為世界人均水平的四分之一。
同時，隨著工業化、城市化進程的加速以及人口的不斷增長，我國污水排放總量持續上升，2010年污水排放總量達617億立方米，占6022億立方米用水量的10%。
倘若不能將這617億立方米污水處理好，就會污染3萬億立方米的水資源，從而無法保證用水量。因此，實現污水的循環利用，是實現水資源可持續發展、解決中國水問題的根本對策。
盡管污水處理行業的前途一片光明，但其在政策、資本、區域等方面的門檻也變得越來越高。
政策方面，污水處理行業受到來自國家政策和當地政府的控制較多，如污水處理費價格的變動將對污水處理運營企業的盈利能力產生很大影響。
資本方面，污水處理行業是資本密集型產業，具有很強的資產專用性和顯著的沉淀成本特征。
區域方面，由于污水的傳輸成本較高，具有很強的地域性特征，所以多數污水處理項目一般都直接劃給當地企業，異地或國外投資者很難拿到相關項目。
因此，污水處理行業前景廣闊的同時也存在一定的進入壁壘，只有具有成本和技術優勢的企業才能在行業不斷向前發展的大潮中立于不敗之地。
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