水資源價格改革催生2萬億水生意
未來10年，水價將和油價持平。”最近在美國舉行的“世界未來學(xué)會”上，來自全世界的專家預(yù)測說，由于水資源不足，甚至有可能在全球范圍內(nèi)爆發(fā)水資源爭奪戰(zhàn)。
“水是21世紀(jì)的石油。”8月21日的英國《經(jīng)濟學(xué)人》，也引用陶氏化學(xué)公司總裁利偉誠的話作了如是判斷。
事實上，作為人類必需品的水，遠(yuǎn)比石油重要得多，當(dāng)然其問題也更為嚴(yán)重。聯(lián)合國數(shù)據(jù)顯示，目前全世界有14億人生活在缺乏潔凈飲用水的地區(qū)，每年有700萬人因缺水或飲用不衛(wèi)生的水而致病死亡。
今年早些時候在達沃斯召開的世界經(jīng)濟論壇年會，也把目光投向了水。該論壇警告說，“對水來說，時間無多了。”
對中國來說，這個命題則更為緊迫。隨著工業(yè)化和城市化的狂飆突進，中國臨近城市的地區(qū)約有90%的河流遭到嚴(yán)重污染，其人均淡水資源占有量還不到世界人均占有量的1/4。一個最新數(shù)據(jù)是，在全國 600多座城市中，有400多座城市供水不足，110多座城市嚴(yán)重缺水。
專家們警告：“20年后中國將找不到可飲用的水資源。”
水價改革的財富空間
然而，“水資源既然如此寶貴，為何，它又如此的便宜”？8月4日的《巴倫周刊》，以社論的形式發(fā)出了上述質(zhì)疑，并呼吁用市場化手段來拯救水資源：“水資源的交易應(yīng)該要反映出自由市場的價格。”《巴倫周刊》系美國道瓊斯旗下報紙，在美國機構(gòu)投資者中頗具影響力。
不僅美國需要市場化，在水資源日益匱乏且其價格明顯低廉的中國，更需如此。事實上中國官方也一直在為此努力。
8月29日，《循環(huán)經(jīng)濟促進法》獲十一屆全國人大常委會第四次會議表決通過，制定了一系列財政、稅收、金融等政策，激勵全社會各行業(yè)發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟。其中，“對城市居民生活用水、電、氣等資源型產(chǎn)品實行累進加價收費制度”，因爭議較大，該法對此不再做出規(guī)定，而是相應(yīng)規(guī)定，“國家實行有利于資源節(jié)約和合理利用的價格政策，引導(dǎo)單位和個人節(jié)約和合理使用水、電、氣等資源型產(chǎn)品”。
消息甫出，即被當(dāng)成“將要普遍提高水價”的信號迅速傳播。全國人大常委會法工委經(jīng)濟法室主任黃建初次日也解釋說：“這樣規(guī)定更有利于國務(wù)院和地方人民政府從實際出發(fā)探索和實行各種有利于資源節(jié)約和合理利用的具體價格政策。”
之前的8月13日，水利部副部長胡四一的講話則更為直接：今年中國將加速資源產(chǎn)品價格調(diào)整，其中也包括水價即將提高。胡四一講話當(dāng)天及次日，水務(wù)板塊聞風(fēng)而動，走勢明顯強于大盤。
然而，由于多頭管水以及水的地域性、公共性和壟斷性，使水的價格被嚴(yán)重低估且被揮霍，并使水價成為當(dāng)前中國最為復(fù)雜的價格。
在農(nóng)村，目前仍普遍沿用“土渠輸水、大水漫灌”的灌溉方式，農(nóng)業(yè)灌溉用水有效利用系數(shù)為0.4～0.5，而發(fā)達國家已達0.7～0.8。工業(yè)用水的效益也非常低下，城市居民生活用水浪費現(xiàn)象也很嚴(yán)重。
如此缺水，卻又如此揮霍——這一違背價值規(guī)律的現(xiàn)象之所以一直存在，其中一個重要的原因就是水價太低。
長期以來，黃河下游的引黃水費標(biāo)準(zhǔn)是每立方米3.6厘，可謂“千噸黃河水頂不上一瓶礦泉水”。在城市，由于政府實行補貼，自來水的價格甚至不及成本。
這種因價格形成機制不合理造成的低水價，實際上鼓勵了水資源的高消費，根本不能對水資源進行優(yōu)化配置，成為制約中國水價改革的主因。而要破解中國水危機，關(guān)鍵一步就是要邁過水價改革這道門檻。
目前，中國的水價僅僅包含水的工程成本和水的處理成本，沒有涵蓋水資源的價格、水管理的價格以及污水處理的成本，這與國際流行的全過程成本不符。拿全國水價最高的北京來說，其水價也僅是世界銀行給發(fā)展中國家定出的一個承受水價的最高限定的1/3。
顯然，水價還有巨大的上漲空間。8月21日，國元證券（000728行情,愛股,資訊）水行業(yè)分析師周海鷗在接受《投資者報》記者采訪時說，水價肯定要上漲，且“這是一個長期政策取向”。
水務(wù)市場化改革專家、中銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠(yuǎn)征也持相同的看法。8月26日，曹在其金融街（000402行情,愛股,資訊）的辦公室接受《投資者報》記者采訪時說，水價上漲是個趨勢，對水來說，價格改革很重要，且其價格結(jié)構(gòu)也應(yīng)當(dāng)發(fā)生變化，這個變化要在水價里反映治污的成本。
這也正是國家的大政方針?biāo)担鶕?jù)“十一五”規(guī)劃，在“十一五”期間，中國要深化水價改革，建立促進水資源高效利用的水價體系，其中就包括合理提高水資源費與水價水平。
西南證券研究員宋少波發(fā)給《投資者報》的一份研究報告據(jù)此分析，由于需求旺盛，而供給又不足，水價改革中蘊藏著很多財富機會，水務(wù)行業(yè)遠(yuǎn)景非常光明。
2萬億水生意
來自聯(lián)合國的數(shù)據(jù)顯示，到2025年，全世界近1/3的人口將生活在水資源嚴(yán)重缺乏的地區(qū)，缺水人口將達到28～33億，而更多的人將缺乏相關(guān)衛(wèi)生設(shè)施。
危機即商機，這一缺水人口的龐大數(shù)據(jù)，其實講述的是一個同樣巨額的投資故事。德勤預(yù)計，未來20年，全球水資源行業(yè)的投資缺口也許會超過1萬億美元。
對中國而言，隨著水務(wù)市場放開程度的日益加大，其水資源市場也將逐漸發(fā)展成一個更具潛在利潤的巨大市場。最近幾年，中國水務(wù)市場每年均以10%以上的速度增長，而今后，中國整個水務(wù)市場年增長率將保持在15%左右。
據(jù)“十一五”規(guī)劃，中國計劃在城市地區(qū)將花費約8500億元用于水項目建設(shè)。住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部副部長仇保興曾透露，僅污水處理市場，預(yù)計要超過5000億元，如果再加上供水、中水回用、排水以及水污染防治等方面，總數(shù)將不會少于2萬億元。
真實的故事可能要比這組數(shù)據(jù)更具想象力。作為當(dāng)前熱點的城市生活節(jié)水市場，以北京為例，整個北京大約有60萬個水龍頭和20萬個抽水馬桶漏水，從目前建材市場的節(jié)水潔具來看，最貴的4000多元，最便宜的也要200元左右，因此，僅僅是更換這些水龍頭和馬桶就有上億元空間。
未來幾年，中國將迎來一波城市化的大發(fā)展，推行節(jié)能環(huán)保的舉措也將更為嚴(yán)格，而這也正是中國水務(wù)行業(yè)改革與發(fā)展的關(guān)鍵時期，同時，這也將是中國水務(wù)市場投資的高峰階段。
此種背景下，一個邏輯依稀可見，在政府的推動和巨額投資的帶動下，未來的中國水務(wù)市場，必將獲得飛躍式的發(fā)展。世界銀行的官員甚至樂觀地預(yù)測，在未來5年內(nèi)，“水將像石油一樣在全世界運轉(zhuǎn)。”
全球資本中國水務(wù)狂歡
國際著名投資大師羅杰斯也看到了這點。半年前，羅杰斯在中國接受媒體采訪時說：“我看好中國的水資源行業(yè)。我?guī)状苇h(huán)游世界，曾經(jīng)去過的有些城市現(xiàn)在已經(jīng)消失了，因為失去了水資源。中國也亟待解決水資源的問題，而這其中就蘊含了寶貴的投資機會。”
比羅杰斯先行一步的，是眾多野心勃勃的國際水務(wù)巨頭。全球最大的三家水務(wù)公司法國威立雅、蘇伊士里昂水務(wù)集團、泰晤士水務(wù)公司，無一例外都把中國作為其全球市場的重要部分，它們依靠雄厚的資本、先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗，在競爭中占有優(yōu)勢，并以特許經(jīng)營、BOT模式、TOT模式、控股、合作等投資方式，打入中國北京、上海、天津等10多個城市的水務(wù)市場。
早在1997年，法國威立雅就將其國際發(fā)展戰(zhàn)略的重點轉(zhuǎn)移到了中國，主攻大中城市的飲用水供應(yīng)和污水凈化處理市場。到現(xiàn)在為止，威立雅已在中國參與了約20個水務(wù)項目。2002年，該公司曾以超過競標(biāo)報價兩倍的價格，取得了上海浦東水廠50%股權(quán)和50年經(jīng)營權(quán)。
同威立雅一樣野心勃勃的，還有名列世界水務(wù)第一強的法國蘇伊士集團。該集團通過旗下中法水務(wù)投資有限公司（下稱“中法水務(wù)”）和得利滿公司在中國“攻城掠地”，先后參與100多個水廠的建設(shè)，直接經(jīng)營的水廠有13個，投資額達2.1億美元。
值得一提的是，繼與青島市自來水集團有限公司共同投資組建的青島中法海潤供水有限公司成立之后，中法水務(wù)又與重慶水務(wù)集團共同投資組建重慶中法供水有限公司，其股份占到60%，突破了我國對外資進入水務(wù)組建合資公司不得超過50%的限制。
來自英國的泰晤士水務(wù)公司，早在1995年，他們就以BOT方式投資7300萬美元進軍中國，成為第一個在中國水務(wù)市場“吃螃蟹”的外資水務(wù)企業(yè)。
與此同時，其他和水有關(guān)的跨國巨頭也紛紛“淘水”中國，比如西門子、陶氏化學(xué)、GE、ITT等國際著名企業(yè)，就經(jīng)常活躍在中國的水務(wù)市場上。其中的ITT是全球最大的流體技術(shù)設(shè)備和系統(tǒng)的供應(yīng)商之一，其產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于中國26個省市自治區(qū)的重點污水處理工程項目。
在“洋水務(wù)”銜枚疾進之際，本土水務(wù)公司也不甘示弱。以天津創(chuàng)業(yè)環(huán)保（600874行情,愛股,資訊）、北京首創(chuàng)股份（600008行情,愛股,資訊）為代表的國內(nèi)水務(wù)翹楚，憑借強大的政府背景和融資能力，迅速在水務(wù)領(lǐng)域跑馬圈地。
2000年，創(chuàng)業(yè)環(huán)保通過與大股東資產(chǎn)置換包攬了天津污水處理項目，之后繼續(xù)收購杭州、揚州、阜陽等10多個城市水務(wù)項目，成為全國性的水務(wù)公司。
次年3月，首創(chuàng)股份投下水務(wù)第一單——出資10億元收購北京高碑店污水處理一期工程，其后又調(diào)整原有籌資計劃，將資金投入到水務(wù)運作，成為北京、深圳水務(wù)市場的老大，并在馬鞍山、青島、徐州等10多個城市投資水務(wù)項目。
“這是一個巨大的市場，要由全世界來參與。” 住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部副部長仇保興曾這樣表示。如此巨大的市場和投資，確實并非政府所能包辦。對于中國的水務(wù)市場來說，不管是技術(shù)，還是資金，抑或先進的管理經(jīng)驗，都需要積極鼓勵外資企業(yè)和社會資本的進入。
“盡管目前的回報談不上暴利，但收益還比較穩(wěn)定。”針對眾多資本逐鹿水務(wù)的現(xiàn)象，曹遠(yuǎn)征從財務(wù)的角度分析說，“而且水務(wù)的現(xiàn)金流非常的充沛，便于做財務(wù)的安排，從這個角度講，有很多企業(yè)愿意進入這個過程。”
水產(chǎn)業(yè)時代的投資變局
長期研究中國水業(yè)政策和水務(wù)投資的傅濤，系清華大學(xué)環(huán)境系水業(yè)政策研究中心主任。他從水業(yè)發(fā)展歷程的角度將城市水業(yè)分成了四個時代：1995年之前為設(shè)備時代，1995～2000年為技術(shù)引導(dǎo)時代，2000～2005年為資本拉動時代，2005年之后為產(chǎn)業(yè)時代。
在資本拉動時代，由于各級政府普遍缺錢，此一時期的幾乎所有市場項目都以資本為核心，政府在對待市場主體時，首先看的是企業(yè)有沒有資金實力，資金成為企業(yè)獲得市場的前提。
據(jù)傅濤介紹，這時出現(xiàn)了三類企業(yè)主體，一類是純粹的財務(wù)公司，他們通過固定回報等間接借貸的財務(wù)投資模式獲得市場收益，之后，隨著政策的調(diào)整，部分企業(yè)退出了中國市場，如香港國泰；第二類是以運營服務(wù)或工程服務(wù)為專長的專業(yè)公司，如中法水務(wù)和威立雅；第三類公司如首創(chuàng)股份，憑借資本和本土背景迅速進入水業(yè)主流市場，很快就發(fā)展成為最有影響的代表性公司之一。
在當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)時代，城市水業(yè)存在設(shè)備制造業(yè)、工程建設(shè)業(yè)和環(huán)境服務(wù)業(yè)三種業(yè)態(tài)，而環(huán)境服務(wù)業(yè)比例是水業(yè)產(chǎn)業(yè)成熟與否的標(biāo)志。傅濤提供的一個數(shù)據(jù)顯示，在目前，中國環(huán)境服務(wù)業(yè)的比例僅為10%~20%，發(fā)達國家則在60%以上。
事實上，在公眾的印象中，水還不是一個真正的產(chǎn)業(yè)。“這是趨勢。”9月2日，傅濤在接受《投資者報》記者采訪時分析說，通過逐漸引入市場機制，城市水業(yè)正在由原來的政府主導(dǎo)型市政公用事業(yè)，向產(chǎn)業(yè)化方向轉(zhuǎn)變，而過去那種財務(wù)投資、資本投資的方式，也將逐漸轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)投資和服務(wù)投資上來。
此種背景下，過去那種完全以資本環(huán)節(jié)優(yōu)劣決定市場勝負(fù)的情況將不復(fù)存在，市場主體必須系統(tǒng)關(guān)注技術(shù)、運營、資本、設(shè)備配套等各個環(huán)節(jié)。像法國威立雅、中法水務(wù)等國際巨頭，由于在水務(wù)產(chǎn)業(yè)以及服務(wù)方面占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢，可能將獲得更大的發(fā)展空間。
而隨著產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展，傅濤堅信城市水業(yè)還將走向產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。其實這在目前已初露端倪，中國水務(wù)行業(yè)正在發(fā)生的投資、并購、重組等，或許正是這一趨勢的生動注腳。
除此以外，最近有專家還預(yù)測，隨著產(chǎn)業(yè)化的運作，未來將會涌現(xiàn)出水資源金融產(chǎn)業(yè)，比如水銀行、水股票、水期貨、水交所、水基金等。其中，水資源使用權(quán)和交易權(quán)可能將在中國全面分配，在一定程度上，水權(quán)交易將類似碳排放交易，隨著相關(guān)制度的完善，還可能吸引大量金融資本進入。
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