九洲藥業三分廠被停產整頓 環保頑疾再令IPO蒙塵
11月中旬，浙江臺州環保局發布對當地7家藥企停產整治公告，二度闖關IPO的浙江九洲藥業因旗下三分廠涉及四項環保問題被停產整治再遭“環保急剎車”。
對于2011年首次上會因環評突擊被否的九洲藥業來說，環保問題成為其懸在頭頂上的“達摩克利斯之劍”。
公開資料顯示，九洲藥業主要從事化學原料藥及醫藥中間體的研發、生產與銷售，目前有包括卡馬西平系列、磺胺間二甲氧嘧啶等在內的多個原料藥均已通過歐盟COS或美國FDA認證。
2011年，九洲藥業IPO首度上會，計劃募集資金約5.3億，擬投向“年產250噸酮洛芬、20噸鹽酸度洛西汀、10噸N0701、5噸美羅培南、5噸亞胺培南技改項目”和“年產100噸鹽酸文拉法辛投資項目”兩個項目，但被證監會否決。
事隔一年后，九洲藥業二次沖刺IPO。據證監會首發申報企業情況顯示，浙江九洲藥業擬登陸滬市主板，保薦機構為招商證券，目前狀態為“落實反饋意見中”。
正在排隊等候IPO的九洲藥業再度遇到環保麻煩，此次臺州市政府對7家藥企停產整治，九洲藥業二次IPO沖刺進程再度蒙上隱憂。
九洲藥業三分廠被停產整頓
11月13日，浙江臺州市環保局、椒江區政府聯合發出《關于對海正藥業等七家企業保留項目全面實施停產整治的函》，要求椒江外沙巖頭化工區海正藥業等7家企業保留項目在11月15日之前實施全面停產整治，在未完成相關整治內容并通過環保部門組織的整治驗收之前，不得恢復生產。
根據發函要求，海正藥業、九洲藥業(三分廠)等7家醫化企業，要在限定期限內停產整治，整治內容包括廢水處理設施改造、車間整治提升、末端廢氣處理裝置建設等。其中，九洲藥業三分廠涉及4項。
臺州市環保局表示，“如逾期未執行停產整治措施，將根據相關法律法規依法采取行政罰款、限期治理等行政處罰措施。”
事實上，制藥行業是國家進行化學耗氧量、氨氮排放監管的重點行業之一，尤其是原料藥企業，歷來都存在較為嚴重的排污問題。據統計，制藥工業占全國工業總產值不到1.7%，而污水排放量卻占到2%。其中，又以原料藥的生產污染問題最為嚴峻。
盡管目前IPO的窗口依然沒有開啟，但一位市場人士分析稱，九洲藥業停產整治排污問題，依然會對其IPO會產生多重影響。其一，三分廠停產整頓，勢必會影響其今年整個公司的業績表現。其二，九洲藥業也不得不投入資金去完善排污系統，這對于本來資金就緊張的九洲藥業來說無疑是一個沉重打擊。
此外，環保問題已經是九州藥業的頑疾了，此次在IPO關鍵時期再度出現這樣的重大問題，勢必會對公司形象產生很大影響，此外對公司的治污信心也打了很大的折扣。
即便是能夠上市，其進程和估值都將受到影響。
環保投入能力存疑
追溯九洲藥業上次上市，其上會被否原因雖然截止目前也沒有明確公布，但市場普遍認為禍起環保。其上市前夜的環評頗為蹊蹺并引起質疑。
2010年4月30日，九洲藥業上市環保核查情況在浙江環保廳網站上公示，公示時間為4月30日至5月9日，然而直到3個月后，浙江省環保廳才發布九洲制藥的環保核查報告，據內部知情人士透露，九洲藥業位于臺州市椒江區外沙路99號的產品結構調整技改項目“三同時”竣工驗收事項，浙江省環保廳審核未同意。
直至2010年10月，浙江省環境保護廳才出具《關于浙江九洲藥業股份有限公司上市環保核查情況的補充意見》：九州制藥生產過程中主要污染物排放基本達到國家的排放要求。
事實上，多年來暴露的環保問題，主要原因是九洲藥業環保投入不足，據其2011年披露的招股書顯示，2008-2010年3年間，九洲藥業新增環保設備投入僅1519.41萬元。
而其環保投入不足又是緣于資金掣肘。2008年2010年，九洲藥業流動比率分別為0.85、0.91、0.97，資產負債率長期超過60%，營運資金三年來也均為負數，分別為-6010萬、-3435萬、-1336萬。
而其作為全球最大的卡馬西平原料藥及中間體、酮洛芬原料藥及中間體的生產廠商，格列齊特、柳氮磺吡啶、磺胺間二甲氧嘧啶及其鈉鹽等原料藥銷量在全球市場和出口市場中處于領先地位，九洲藥業環保投入與其在原料藥行業地位差距甚遠。
一位業內專家表示，由于化學原料藥產品的生產特點是流程長、反應復雜、副產物多，廢水中污染物組分繁雜，生物難降解物質多，這些廢水往往治理難度大且處理成本高昂。如果缺乏足夠的投入，很多藥企業難以跳出以犧牲環境來換取自身發展的粗放發展怪圈。
他同時指出，對于近十年發展起來的民營企業，初始資金受限、環保意識不強等因素普遍存在，一些中小板、創業板擬上市企業往往在輔導期或上市前夕才突擊補救，在以往IPO企業中，因環評出現問題不在少數，九洲藥業應吸取教訓。
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