碳交易的底層邏輯、現狀和潛在機遇

更新時間：2021-08-12 10:06 來源：國宇律途作者: Sabrine 閱讀：4876

背景

今年的4月22日，是第52個世界地球日。半個世紀過去，世界人口由37億飆升至76億，人類活動導致全球氣候變暖已給地球上的生物造成不可逆的影響，從《京都議定書》到《巴黎協定》，國際社會為應對氣候變化的努力從未停止。

《巴黎協定》在《京都議定書》確定的發達國家和發展中國家“共同但有區別的責任”的基礎上，確定了根據各自的國情和能力自主行動的原則，要求聯合國氣候變化框架公約的締約方立即明確對減緩氣候變化的國家自主貢獻，碳排放盡早達到峰值，在本世紀下半葉實現碳中和。

在2020年9月22日召開的聯合國大會上，國家主席習近平宣布“2030年碳達峰、2060年碳中和”的目標。同年12月18日，中央經濟工作會議將“做好碳達峰和碳中和工作”列為我國2021年經濟工作的八項重點任務之一。2021年3月的“兩會”期間，“碳中和”成為核心議題。

筆者通過大量檢索，從我國碳排放的現狀，傳統行業的轉型，到儲能、碳捕捉技術，以及相關法律政策規定，幫助大家理解碳排放權交易的邏輯以及潛在的機遇。

Q1我國碳排放主要來源

目前我國碳排放的來源主要由4部分組成，能源活動，包括熱力、電力等（占碳排放量45%）、工業活動（占碳排放量35%）、交通（占碳排放量12%）、建筑和電力（占碳排放量7%）。

圖片來源：innova research

其中火力發電產生的碳排放是最多的，根據中電聯統計，2019年中國發電量中火電占比高達72%，電力領域碳排放占全國碳排放總量的30%以上。如此高的占比，限制火力發電碳排放將會是未來40年時間的重中之重。

Q2清潔能源的局限及解決方式

1. 用儲能解決清潔能源的電力供應不穩定

按照現有計劃，煤炭消耗總量在要在2025年達到峰值，之后煤炭的消耗就需要開始逐步降低，煤礦以及產煤的工業城市將面臨不可避免的轉型。可以預見未來光伏、風能等清潔能源的全產業鏈將會面臨前所未有的增長。

然而，光伏發電只能在白天，風能需要有足夠強大而穩定的風，水力發電面臨著雨季和旱季。這都導致了上述三類發電方式在不同程度以及不同周期上的供電不穩定。為了解決電力供應不穩定的問題，就需要做好電力的儲備。

目前清潔能源主要的能源儲存方式還是以鋰電池儲備為主，但鋰電池成本造價高，通過技術手段降低鋰電池生產成本，將是未來需要逐步突破的難題。

2. 用高熱值的氫能解決鋰電池單位能量值低

通過鋰電池儲存的電量在存儲以及釋放的過程中，單位能量值過低，輪船和飛機在未來很長一段時間都不可能通過安裝鋰電池進行能量供應。于是氫能在未來很可能替代化石燃料，成為這些大型交通工具的動力來源。

氫的熱值高于汽油，而電可以用來制造氫，另外，氫還可以代替石油，天然氣成為化學反應中的還原劑。煉鋼煉鐵中用原本作為還原劑的焦炭很可能在未來被氫所替代，而氫的存儲同樣是一個重大的需求和機遇。

Q3碳捕捉技術與碳交易

碳捕捉是把工業生產中產生的二氧化碳進行捕捉。目前較為成熟的辦法是在煙囪里面建造乙醇胺溶液管道，將二氧化碳溶于乙醇胺中，緊接著通過加熱分離出二氧化碳，將二氧化碳壓縮成液體，注入2千米地下，能夠有效封存二氧化碳1千年。

挪威政府在2020年斥資20億克朗（折合成人民幣約15.5億元）啟動了名為“北極光”的二氧化碳封存項目，預計在2024年正式運營，預計在投入運營后，每年封存150萬噸二氧化碳，累計可儲存量為一億噸。

這樣的技術如果讓一個火電廠或者化工生產廠進行，成本將會大大提高，碳交易就是在這樣的背景下誕生的。二氧化碳排放權交易的底層邏輯：

上圖所示，加入A企業實際碳排放量為3萬噸/年，2021年拿到的配額只有2萬噸/年。

選擇1：投入巨額資金進行生產線改造

選擇2：減產

B企業實際碳排放量為1萬噸/年，2021年拿到的配額有2萬噸/年。

B企業在碳交易市場將1萬噸的碳排放額度賣給A企業。這樣，A企業省去了大量的生產線改造投入，也不需要減產，而B企業將自己多余的碳排放額度轉化為了利潤。

Q4碳配額交易市場發展狀況

（1）碳交易試點

2011年10月29日，國家發改委確定在北京、上海、天津、重慶、湖北、廣東和深圳七個省市開展碳交易試點。截至目前，國家批準試點的省市碳交易所共有九家獲得了正式備案，他們分別是：北京綠色交易所；天津排放權交易所；上海環境能源交易所；廣州碳排放權交易中心；深圳排放權交易所；湖北碳排放權交易中心；重慶聯合產權交易所；四川聯合環境交易所。

（2）全國碳交易市場

2021年2月1日，生態環境部發布的《碳排放權交易管理辦法（試行）》（點擊鏈接可查看全文）正式生效，預計今年6月將啟動全國碳市場線上交易，根據規定，目前的交易產品僅包括碳排放配額。根據《管理辦法》，屬于全國碳排放權交易市場覆蓋行業且年度溫室氣體排放量達到2.6萬噸二氧化碳當量，應當列入溫室氣體重點排放單位（下稱“重點排放單位”）名錄；重點排放單位可采取協議轉讓、單向競價或者其他符合規定的方式在全國碳排放權交易系統交易碳排放配額，交易價格由交易參與方根據市場供求關系確定。全國2225家發電廠將分到有限的碳排放額度，超過的就只能去購買碳排放配額。有能力通過自身實現碳減排的，就自己進行減排，暫時沒有這個能力做這件事情的企業，就需要去購買碳排放配額。

Q5自愿減排量（CCER）市場發展狀況

2012年6月13日，國家發展改革委發布《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》，規定了自愿減排項目減排量可用于抵消碳排放。重點排放單位每年可使用國家核證自愿減排量（即對我國境內可再生能源、林業碳匯、甲烷利用等項目的溫室氣體減排效果進行量化核證并在國家溫室氣體自愿減排交易注冊登記系統中登記的溫室氣體減排量）抵銷碳排放配額的清繳，但抵銷比例不得超過應清繳碳排放配額的5%。用于抵銷的國家核證自愿減排量不得來自納入全國碳排放權交易市場配額管理的減排項目。

Q6碳中和債的發展現狀

中國銀行間市場交易商協會2021年3月18日發布了《關于明確碳中和債相關機制的通知》（點擊鏈接可查看全文），《通知》明確，碳中和債是募集資金專項用于具有碳減排效益的綠色項目的債務融資工具，屬于綠色債務融資工具的子品種。

根據《通知》規定，碳中和債募集資金將全部專項用于清潔能源、清潔交通、可持續建筑、工業低碳改造等綠色項目的建設、運營、收購及償還綠色項目的有息債務，相較一般綠色債券，‘碳中和債’的準入目錄更為聚焦，專項用于

（一）清潔能源類項目（包括光伏、風電及水電等項目）；

（二）清潔交通類項目（包括城市軌道交通、電氣化貨運鐵路和電動公交車輛替換等項目）

（三）可持續建筑類項目（包括綠色建筑、超低能耗建筑及既有建筑節能改造等項目）；

（四）工業低碳改造類項目（碳捕集利用與封存、工業能效提升及電氣化改造等項目）；

（五）其他具有碳減排效益的項目。

在首批“碳中和債”中，聯合赤道為華能國際、國家電投、雅礱江水電和四川機場集團共4只碳中和債提供綠色評估認證，募集資金全部用于具有碳減排效益的綠色產業項目，項目領域包括風電、光伏、水電等清潔能源和三星級綠色建筑，募投項目建成運營后預計每年將減少二氧化碳排放合計722.56萬噸。

以四川機場為例，此次四川機場的募集資金擬全部用于成都天府國際機場機場工程項目建設。募投項目預計每年可減排1.97萬噸二氧化碳，具有顯著的碳減排等環境效益。

結語

在碳中和明確成為中國長期國家戰略的背景之下，新能源和儲能將會是未來40年社會發展和國家政策里的重中之重，也會是長期存在且需求持續旺盛的行業。