新界泵業：開始挺進環保工程領域

更新時間：2013-01-28 14:16 來源：東北證券作者: 閱讀：1088

公司作為農用水泵龍頭企業，經過多年發展，在研發、品牌、銷售渠道等方面形成了自己獨有優勢。目前產品涵蓋了近20個系列、2000多種規格型號，除去在農林灌溉領域有廣泛應用外，在一些環保、重點工程中亦取得較為代表性應用。

公司業務呈現弱周期、符合政策導向型特征。公司現階段產品主要用來滿足農村、新城鎮市場的需求，農業現代化、城鎮化進程不斷深化，需求穩健增長的趨勢不變。十八大提出了新型農業現代化、新型城鎮化的理念，未來增加農業的投資力度、全面提升城鎮化質量和水平值得期待，也為公司的發展帶來新契機。公司通過外延式擴張模式，積極介入環保工程領域，力爭使之成為公司重要利潤來源之一。

公司銷售渠道相對完善、品牌建設有所積淀。公司目前擁有1100多家一級經銷商和3500多家二級經銷商，同時對銷售渠道的掌控力比較強；在品牌建設方面，新界品牌被認定為中國馳名品牌，隨著農民收入的提高，在選購農業水泵時品牌意識也逐步提升，有利于公司產品銷售。

對于海外市場，自“SHIMGE”品牌誕生以來，公司就以自有品牌參與國際競爭，在70多個國家和地區注冊了“SHIMGE”商標，在亞非拉市場有較大影響力。

募投項目“100萬臺農用水泵”產能將在2013年、2014年大幅釋放、海外市場存在較大拓展空間、農機補貼力度持續加強為公司未來發展提供基礎，公司抓住好發展有利因素，還是能值得期待。

預測2012年-2014年EPS為：0.55元、0.75元、0.98元，對應PE分別為32.3、23.67、18.24。首次給予“謹慎推薦”評級。

投資風險：原材料價格大幅波動、海外市場需求波動、市場存在競爭激烈程度超出預期可能。

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