環保工程行業：多重利好持續 配置價值凸顯
融資需求持續加力，多重利好下逐季好轉。近期持續釋放流動性，寬松的融資環境下環保行業受益邏輯仍強。5月 15日，央行釋放長期資金約 2000億元，人行開展中期借貸便利操作 1000 億元，融資環境持續改善，環保行業有望率先受益。5 月 7 日，生態環境部新修訂《生態環境部工作規則》強調不因經濟下行壓力放松環保。5 月 11 日，環境保護產業協會發布《污染地塊綠色可持續修復通則》利好土壤修復板塊需求釋放。2020Q1 行業暫受疫情影響，預計后續業績望迎來逐季改善，兼備確定性與彈性的環保板塊投資正當時。
融資回暖、需求加力，環保配臵價值凸顯。 2019 年以來利率下降、國資入主，環保企業債權融資改善明顯，而再融資新規出臺解決企業股權融資的難點，壓制板塊 PE 最重要因素消除。另外今年是“十三五”規劃末年，考核節點下預計環保新項目較多。2020 年以來環保專項債總量擴容、占比提升：1、總量擴容：2019 年環保專項債總額 546 億，截止 2020 年 5月 17 日，共 1169 億；2、比例傾斜：2019 年環保專項債占比 2.5%，2020年提升至 8.9%。
估值見底，關注穩定的運營類資產及基本面反轉的公司。過去三年環保板塊表現低迷，估值、持倉等仍均處于低位，看好技術優勢強、壁壘高的企業，1、成長性、確定性較強的運營類公司，關注偉明環保（roe 行業領先、訂單充足）、瀚藍環境（增長穩健，估值優勢明顯）、洪城水業（江西污水市場潛力大，估值及股息率具備吸引力）；2、業績占優，行業高景氣的環衛公司，關注玉禾田（精細化運營的優質龍頭）；3、基本面改善，業績望好轉的工程類公司，關注碧水源（中交集團入股，聚焦膜材料業務）、高能環境（受益融資改善的土壤修復龍頭）。
行業新聞：1）廣東省發布培育發展安全應急與環保產業集群行動計劃（2021—2025 年）；2）中國環境保護產業協會發布《污染地塊綠色可持續修復通則》；3）河南約談空氣質量持續惡化 7 縣區。
使用微信“掃一掃”功能添加“谷騰環保網”
