水價上調在即 管網上市公司最受惠
據有關媒體的最新報道，水利部副部長胡四一日前表示，目前全國實際供水量達到5795億立方米，到2010年將新增年供水能力400億立方米。“十一五”期間，中國將重點解決205個水量不足或水質未達標城市，以及350個問題突出的縣級政府所在地城鎮飲用水安全問題。今年中國將加速資源產品價格調整，其中也包括水價即將提高。受此消息刺激，水務板塊在周四表現突出，武漢控股強勢漲停，城投控股、洪城水業、首創股份、南海發展、錢江水利、漳州發展等相關品種也居于漲幅榜前列。
水價上調勢在必行
雖然受惠程度各不相同，但我們認為，隨著資源枯竭以及國家節能減排政策的推動，我國水價長期上漲趨勢已經形成。由此，相關上市公司也必將整體處于一個逐漸改善的市場環境之中。
人類正面臨一場空前的資源枯竭危機。如果說20世紀是石油的世紀，那么，21世紀世界爭端的焦點，正向水資源位移。我國的水務行業過去在很長一段時間內都是由國企所壟斷，資金來源主要依靠財政補貼。傳統型的國企，因為缺乏市場化的競爭，區域分割造成的水務企業規模偏小，人員冗余大，管網設備老化，管理能力不足等，使全國多數水廠處于虧損狀態。盡管包括法國蘇伊士環境集團、通用水務公司等國際巨頭紛紛搶灘中國水務市場，爭先與中國地方省市合作開發水務，但有關水務公司的虧損狀況仍未取得實質上的改觀。統計數據顯示，截至2007年底，在全國1744家供水企業中，有921家企業處于虧損狀態，虧損面過半，全行業累計虧損近2.7億元，資金利潤率為-2.47%。
我們認為，解決缺水以及行業虧損問題，目前最為關鍵的就是水價格，由于供水屬于公用事業，在價格上受到政府的關注，因此未來水價格的調整幅度，將成為水務發展的方向。就各個城市提價情況來看，齊齊哈爾市已經在7月1日開始執行新的污水處理費標準，將居民污水處理費征收標準由0.45元/立方米調整為0.80元/立方米；非居民污水處理費征收標準由0.80元/立方米調整為1.10元/立方米；9年沒有變動的沈陽居民用水價格也擬在下半年進行調整。
水務發展需要大家努力
從水資源看，當前我國約三分之一的水體喪失了直接使用功能，重點流域40%以上的水質沒有達到治理要求，近90%流經城市的河段受到污染。
為達到節水目的，天津、揚州、廈門等地已經開始實施“分質供水”。其具體做法是將污水進行凈化處理后，進行直接或間接的回用，使之成為城市水資源的一個重要的組成部分。據統計，在城市用水中只有三分之一的水用于直接或間接飲用，其它三分之二理論上都可以由再生水代替。因為城市污水水質相對穩定，它不受氣候等自然條件的影響，又不需要長距離引水，只要處理得當，可作為城市可利用的第二水源。目前，天津市的創業環保（600874）在這方面已經取得較好的成績。
此外，我國許多城市實施了階梯式水價計量辦法。比如揚州將每月每戶用水量核定為22噸，在22噸額度之內執行基本水價，超過22噸但不足30噸的按照生活用水價格的1.5倍收費；每月每戶用水量超過30噸的，將按居民生活用水價格的2倍收費。執行階梯式水價是在保證居民正常生活用水需要的前提下對少數用水量特別大的居民用戶實行適當的加價政策，從而促進水資源保護，提高居民節約用水意識。
相關上市公司影響程度不同
如箭在弦的水價調整真的能給上市公司的帶來實實在在的利好嗎？
就我們了解的結果來看仍需區別對待。首先，水利部只能管到原水的價格，而原水價格漲了，對錢江水利（600283）、公用科技（000685）這樣的供水公司反而成本提高了。當然，一般來講，原水價格上調，自來水的價格也應該會上調，但這可能有個時間差問題，由此錢江水利、公用科技等公司的受惠程度將取決于水價的傳導過程；其次，供水具有顯著的市政服務特征，其具體表現主要是由城市人民政府作為服務保障的責任主體，由城市政府系統考慮城市水業設施的投資、規劃、建設、運營和管理。由此，我國水價的地方定價性很濃，水價的提高也將面臨一個過程，需要舉辦聽證會。即使終端用戶的水價獲準上調，最大的受益者也只能是管網公司。
目前，只有像城投控股（600649）這樣即生產水，也供水的企業才能顯著受惠；而像洪城水業（600461）、武漢控股（600168）這樣沒有管網的上市公司就受惠影響不明顯，因為洪城水業、武漢控股向管網銷售的水價是成本倒推利潤，只有成本上漲才可能進行提價。
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