維爾利10多年的發展與轉型過程分析

更新時間：2014-06-21 19:50 來源：江蘇省環保產業研究院　作者: 閱讀：6817

5月10日，維爾利公告稱公司中標日照餐廚垃圾處理EPC總承包項目，這是繼4月份公司宣布中標福建寧德餐廚垃圾處理EPC總承包項目的又一餐廚垃圾處理項目，兩個項目合同額共計1.148億元。而據江蘇省(宜興)環保產業技術研究院出品的餐廚細分領域數據庫追蹤顯示，在目前已知的餐廚垃圾處理項目主要市場參與主體中，由垃圾滲濾液處理業務領域向餐廚垃圾處理業務拓展的企業為數不多，維爾利算是其中比較顯眼的一家。在此情況下，讓我們進一步看看維爾利10多年來的發展與轉型過程。

　　技術引進階段(2003-2006年)

　　維爾利原來是德國公司，90年代末，中國垃圾填埋場滲濾液存在很大的問題，受聯合國工業發展組織(UNIDO)的委托，2001年，來自德國的WWAG (WEHRLE-WERK AG)公司接下了中國城市固體廢棄物管理培訓計劃中的垃圾滲濾液處理技術培訓任務，并將德國MBR技術引入到國內。該公司是德國較早從事垃圾滲濾液處理技術和設備的企業，距今已有155年左右的歷史，代表了德國乃至歐洲在垃圾滲濾液處理方面的先進水平。2002年10月，青島小澗西垃圾填埋場滲濾液處理工程項目中標，是WWAG在中國的第一個垃圾滲濾液處理工程項目，也是國內第一個采用MBR+NF工藝處理垃圾滲濾液的項目。

　　2003年2月12日，WWAG投資成立了維爾利環境工程(常州)有限公司(維爾利前身，簡稱維爾利有限)。由于國內對環保行業的重視不夠，滲濾液處理行業發展緩慢，維爾利有限在此階段發展也非常緩慢，2003-2006年，公司每年承接的項目僅1-4個左右。

　　快速發展階段 (2007-2012年)

　　這一階段維爾利首先實現了由德資企業轉變為內資企業。由于WWAG對中國垃圾滲濾液市場前景不看好，2007年8月，WWAG與常州德澤實業投資有限公司簽訂了《股權轉讓協議》，經過股權回購，公司控股股東變為常州德澤，實際控制人為李月中。維爾利由此成為純內資民營企業。

　　再次是資本的迅速擴張，在2008、2009這兩年，經過前期的不斷積累，維爾利獲得多家風投和創投機構的鼎力支持，一是中國風險投資有限公司在2008年12月9日向其注資1000萬元;二是2009年12月1日，國信弘盛投資有限公司、蘇州華成創東方創業投資企業、深圳市華澳創業投資企業三家投資機構提供了2950萬元的資金支持。這一年，公司由維爾利有限正式更名為江蘇維爾利環保科技股份有限公司。并在2011年3月實現創業板首發上市，成為國內A股市場垃圾滲濾液處理行業的“第一股”。

　　與此同時，不容忽視的是公司業績的良好表現。從2007-2012年公司主要財務數據來看，維爾利的營業收入以每年幾千萬元的速度提升，年平均增長率為103.33%;凈利潤經過2008年的20幾倍的驟然增長進入相對較穩定的增長狀態;平均凈資產收益率為29.35%。

　　另外，從行業地位的層面來看，根據公司2012年年報顯示，由維爾利承建的垃圾滲濾液處理工程的滲濾液總處理量在行業排名第一;全國大中型(日處理規模超過500噸)滲濾液處理工程市場占有率超過50%，行業排名第一;國內第一個按照垃圾填埋場滲濾液排放2008新標準建設的日處理1000噸的滲濾液處理項目也是由維爾利承建的。

　　擴張階段(2013年至今)

　　自2011年上市后，維爾利一直致力于將公司的主營業務由單一的垃圾滲濾液處理業務向其他新業務領域拓展，包括污水處理、餐廚垃圾處理、生活垃圾處理、危廢處置、土壤修復、工業煙氣治理等。而經過3、4年的積極儲備，這一戰略轉型在2013年終于實現了真正的突破(如圖2所示)。在這一年，公司在4個新業務領域(水處理、餐廚垃圾處理、生活垃圾處理、土壤修復)都有實質項目中標或簽約進展。

　　就餐廚處理來說，繼常州本地項目的獲取，兩次外省訂單的中標則凸顯了公司的技術和市場開拓實力，EPC總承包的商業模式既有利于公司核心技術與設備的輸出，又保障了公司不必承擔項目投資與收運環節的風險。

　　Tips：根據2013年6月維爾利公布的常州餐廚項目可行性研究報告，該項目每年可實現稅后營業收入3831.7萬元，利潤總額 491.9 萬元，凈利潤總額為 384.7 萬元。投資回收期為 12.41 年(特許經營期為24年)，投資收益率可達 6.82%。

　　而為了進一步鞏固公司的市場和技術實力，2014年3月，公司宣布收購杭能環境100%股權，杭能環境是國內生物沼氣行業最大的企業，專業從事沼氣工程的研發、設計、設備制造和工程總承包等業務。若此次收購成功，雙方將在多方面實現優勢互補以及業務的交叉拓展，維爾利也將同時具備市政廢棄物、工業廢棄物和農業廢棄物領域的業務開拓能力。

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